유럽 각국의 재정 부담이 증가하고 있는데, 이는 국방, 연금, 그리고 의료 비용 상승에 기인한다.

핵심 요약

2026년 7월 20일에 발표된 모건 스탠리의 분석에 따르면, 유럽 각국 정부는 경제 성장 둔화 속에서 국방, 연금, 의료 분야에 대한 재정 지원 압박을 받고 있으며, 동시에 부채 상환 비용 증가라는 어려움에 직면해 있습니다. 정책 변화가 없다면, 유로존 대부분의 국가에서 공공 지출은 2040년까지 국내총생산(GDP)의 최소 3%p 이상 증가할 수 있습니다. 이러한 증가 요인으로는 고령화, 금리 상승, 러시아-우크라이나 전쟁(현재 5년 차)과 중동 지역의 분쟁으로 인한 에너지 가격 상승, 지정학적 긴장 등이 있습니다. NATO 회원국들은 2025년 6월 헤이그에서 열린 정상회담에서 2035년까지 국방 및 안보 지출을 GDP의 5%로 늘리기로 합의했으며, 이 중 최소 3.5%는 핵심 국방 분야에, 최대 1.5%는 관련 안보 지출에 사용될 예정입니다. 프랑스, 이탈리아, 스페인은 공공 부채가 GDP의 100%를 초과합니다. 정책 변화가 없다면, 스페인과 포르투갈은 2040년까지 GDP의 5%p 이상의 지출 증가를 겪을 수 있으며, 오스트리아는 약 1.5%p의 증가가 예상됩니다. 영국은 2040년까지 연금 및 국방 지출이 GDP의 총 1.4%p 상승할 것으로 예상됩니다. 골드만삭스 리서치는 국방 분야에 추가적으로 100유로가 지출될 경우, 지출의 종류와 조달 방식에 따라 2년 동안 GDP에 약 50유로의 긍정적인 영향을 미칠 수 있다고 분석했습니다. 국제통화기금(IMF)은 유로존의 2026년 성장률을 1.1%, 2027년 성장률을 1.2%로 전망하며, 유럽 국가의 약 3/4가 구조 개혁과 중장기 재정 적자 감축(평균 약 3.5%p)이 필요하다고 경고했습니다. 블랙스톤의 존 그레이는 프랑스와 영국의 재정적 어려움이 미국보다 더 심각하며, 높은 부채 수준은 생활비 상승 압박을 더욱 심화시킨다고 지적했습니다.